Noticias · 14 de noviembre de 2026 · 8 min
Subida de tipos de la Fed en diciembre 2026: ¿25 o 50 pb?
¿Subirá la Reserva Federal los tipos el 8 y 9 de diciembre? El IPC (+0,4 %) y el IPP (+6,5 %) la dejan descontada. Escenarios de 25 o 50 pb.
En resumen: la Reserva Federal llega a su reunión del 8 y 9 de diciembre con una subida de tipos de 25 puntos básicos prácticamente descontada, después de que el IPC (+0,4 % mensual) y los precios de producción (+6,5 % interanual) de octubre confirmaran que la inflación no cede. El debate ya no es si sube, sino si lo hará 25 o 50 puntos básicos y si repetirá en enero.
La semana del 9 al 13 de noviembre de 2026 ha cambiado el guion de la Fed. El martes 10 de noviembre el Departamento de Trabajo publicó un IPC de octubre más alto de lo previsto y el viernes 13 los precios de producción marcaron su mayor avance anual desde noviembre de 2022. Entre ambos datos, varios miembros de la Fed defendieron en público endurecer la política monetaria. Te explicamos qué ha pasado, cómo lo está descontando el mercado y qué fechas tienes que marcar en el calendario.
¿Subirá la Fed los tipos en diciembre?
Todo apunta a que sí. Tras el IPC de octubre, la herramienta FedWatch de CME Group asignaba un 85 % de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 8 y 9 de diciembre y un 15 % a una de 50, según CBS News. Con el rango actual del 3,75 %-4 %, un movimiento de un cuarto de punto lo llevaría al 4 %-4,25 %.
Es un giro notable: en la reunión de octubre la Fed mantuvo los tipos, aunque dos miembros del FOMC ya votaron a favor de subirlos. Ahora la mayoría del mercado da por hecho que la próxima decisión será al alza.
Contexto: la Fed de Warsh ya subió tipos en septiembre
Diciembre no abriría el ciclo: sería la segunda subida. El 16 de septiembre de 2026 la Fed, presidida por Kevin Warsh, subió los tipos 25 puntos básicos por unanimidad (12 votos a 0), hasta el rango del 3,75 %-4 %. Fue su primera subida desde 2023, según Euronews. En octubre hizo una pausa, con dos votos a favor de volver a subir.
Las proyecciones de septiembre (el "dot plot") ya avisaban: 12 de los 18 miembros esperaban otra subida de un cuarto de punto antes de fin de año y cuatro veían el tipo en el 4,375 %. Es decir, una subida en diciembre encajaría con lo que la propia Fed anticipó; lo que sorprendería sería ir más allá.
Qué ha pasado: los datos de inflación de octubre
IPC de octubre: tercera sorpresa al alza seguida
Los precios al consumo subieron un 0,4 % en octubre, frente al 0,3 % que esperaban los analistas consultados por FactSet y tras el 0,6 % de septiembre. La inflación subyacente, sin alimentos ni energía, avanzó un 0,3 %, el mismo ritmo que el mes anterior y por encima de lo previsto por tercer mes consecutivo, como destaca Bloomberg.
Un detalle técnico que conviene conocer: esta vez no hay tasa interanual oficial del IPC, porque el cierre del Gobierno de 2025 dejó sin datos el mes de octubre de 2025. Por eso el mercado se fija en los ritmos mensuales.
Por partidas, la vivienda subió un 0,3 % y explicó más del 30 % del avance mensual; los alimentos, un 0,5 % tras quedarse planos en septiembre, y la energía, un 0,7 %, muy lejos del 5,2 % del mes anterior.
Precios de producción: máximo anual desde 2022
El viernes 13 llegó el índice de precios de producción (IPP). Subió un 0,3 % mensual, algo menos de lo esperado, pero su tasa interanual se situó en el 6,5 %, la más alta desde noviembre de 2022, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y CNBC. La medida subyacente que excluye alimentos, energía y servicios comerciales se moderó al 4,9 % desde el 5 %. Los alimentos mayoristas subieron un 1,3 % en el mes.
| Indicador (octubre 2026) | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| IPC general, mensual | +0,4 % | Por encima del 0,3 % previsto |
| IPC subyacente, mensual | +0,3 % | Tercer mes seguido por encima de lo esperado |
| IPP general, interanual | +6,5 % | Máximo desde noviembre de 2022 |
| IPP general, mensual | +0,3 % | Ligeramente por debajo de lo previsto |
| IPP subyacente, interanual | +4,9 % | Baja desde el 5 % de septiembre |
Por qué importa: la Fed habla de credibilidad
El tono de los responsables de la Fed se ha endurecido de forma clara esta semana. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo en CNBC el viernes que el banco central tiene trabajo por delante para recuperar su credibilidad y admitió que la inflación lleva casi seis años por encima del objetivo del 2 %.
"Lately we're not making any progress" ("Últimamente no estamos avanzando"). Austan Goolsbee, Fed de Chicago, en CNBC.
Goolsbee atribuye parte del problema a un recalentamiento de la demanda ligado a la construcción de centros de datos para inteligencia artificial. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, afirmó el jueves que la inflación es "demasiado alta", y la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, defendió endurecer más la política pronto, decidiendo reunión a reunión, según Yahoo Finance.
La voz más agresiva es la del gobernador Christopher Waller, que antes del IPC había abierto la puerta a subir medio punto si la subyacente avanzaba un 0,3 % o más. El dato fue justo ese 0,3 %, así que su postura gana peso dentro del comité.
25 o 50 puntos básicos: los dos escenarios
Nuestra lectura es que el dato del IPP rebaja algo la presión para un movimiento de medio punto, porque el avance mensual fue menor de lo esperado y la subyacente mayorista se moderó. Pero el mensaje de fondo, inflación persistente y una Fed preocupada por su credibilidad, mantiene vivo el debate.
- Subida de 25 pb (escenario central): es lo que descuenta el mercado. Capital Economics ve como camino más probable subidas consecutivas en diciembre y enero. En ese caso, la clave estará en el comunicado y en las previsiones de tipos (el "dot plot") que la Fed actualiza en diciembre.
- Subida de 50 pb (escenario de riesgo): sorprendería a buena parte del mercado. Jeffrey Roach, de LPL Financial, advierte de que un movimiento de medio punto podría suponer riesgos innecesarios. Si se produce, lo lógico es esperar volatilidad en bonos, dólar e índices.
Qué espera cada casa de análisis
| Entidad | Previsión |
|---|---|
| Goldman Sachs | +25 pb en diciembre y otra subida en marzo de 2027 (no descarta adelantarla a enero); primer recorte retrasado a diciembre de 2027 |
| Capital Economics | Subidas consecutivas en diciembre y enero |
| LPL Financial | +25 pb; ve riesgos innecesarios en +50 pb |
| Mercado (CME FedWatch) | ~85 % para +25 pb y ~15 % para +50 pb tras el IPC |
La previsión de Goldman la recoge investingLive. Con dos subidas más, el rango acabaría en el 4,25 %-4,5 % (cálculo propio).
El dot plot de diciembre, la otra decisión
Si el nuevo gráfico de puntos muestra más subidas en 2027 que el de septiembre, el mensaje sería más duro que la propia subida. Ese es el detalle que puede mover más al dólar y a los bonos el 9 de diciembre.
Reacción del mercado y qué significa para traders
Un ciclo de subidas ya en marcha cambia los flujos entre activos. Para quien opera, estas son las consecuencias más directas:
- Dólar: unos tipos más altos en EE. UU. suelen apoyar al dólar frente a divisas cuyos bancos centrales no suben. Puedes seguir ese pulso en nuestra herramienta de fuerza de divisas.
- Bolsa: los valores tecnológicos y de crecimiento son más sensibles a los tipos. Por eso el Nasdaq suele reaccionar con más fuerza que el Dow Jones a las sorpresas de inflación; vigila la amplitud del movimiento en el mapa de calor.
- Volatilidad en fechas clave: los días de datos y de reunión de la Fed los diferenciales se amplían y los huecos de precio son habituales. Si operas con apalancamiento o CFD, ajusta el tamaño con la calculadora de posición y recuerda que puedes perder más rápido de lo que esperas (consulta nuestro aviso de riesgo).
Nada de esto es una recomendación de compra o venta: es el marco con el que el mercado está interpretando los datos.
Qué vigilar ahora y cuándo
De aquí a la reunión quedan varias citas que pueden inclinar la balanza entre 25 y 50 puntos básicos. Las tienes todas en nuestro calendario económico:
- PCE de octubre: el indicador de inflación favorito de la Fed. Capital Economics estima que el PCE subyacente subió en torno a un 0,29 % mensual, lo que elevaría su tasa anual a cerca del 3,2 % desde el 3,1 %.
- Informe de empleo de noviembre: un mercado laboral fuerte reforzaría la tesis del recalentamiento de la demanda.
- Discursos de la Fed: antes de cada reunión hay un periodo de silencio; las últimas declaraciones previas pesan mucho en las apuestas.
- IPC de noviembre: se publica previsiblemente después de la reunión, así que la Fed decidirá sin él; por eso el PCE y el empleo pesan más.
- Reunión del FOMC del 8 y 9 de diciembre: decisión, comunicado, rueda de prensa y nuevas proyecciones económicas.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo es la próxima reunión de la Fed?
El 8 y 9 de diciembre de 2026. La decisión se publica el segundo día, seguida de la rueda de prensa del presidente y de las nuevas previsiones de tipos e inflación.
¿Cuánto subió el IPC de Estados Unidos en octubre de 2026?
Un 0,4 % mensual el general y un 0,3 % el subyacente. No hay tasa interanual oficial porque el cierre del Gobierno de 2025 dejó sin datos octubre de 2025.
¿Por qué sube tipos la Fed en lugar de bajarlos?
Porque la inflación lleva casi seis años por encima del 2 % y ha dejado de bajar. Varios miembros de la Fed atribuyen parte de la presión a un exceso de demanda, y subir tipos encarece el crédito para enfriarla.
¿Cuántas veces ha subido la Fed los tipos en 2026?
Una, el 16 de septiembre, en 25 puntos básicos hasta el 3,75 %-4 %. Si sube en diciembre, sería la segunda del año y del ciclo.
¿Qué pasa con el dólar si la Fed sube tipos?
En general, tipos más altos tienden a apoyar al dólar, aunque gran parte de la subida ya está descontada. Lo que más mueve al mercado es la diferencia entre lo que hace la Fed y lo que se esperaba.